受益于门店签约和开业数量的增加，以及核心区域的布点持续加密，君亭酒店的营收数据保持稳健增长。2024年上半年，君亭酒店实现营收33050.73万元，同比增长49.75%。

民生证券在最新发布的研报中指出，门店签约稳步推进，静待新开业门店爬坡。公司年内发展迈上新台阶，伴随年内项目落地及爬坡，业绩弹性亦有望释放。

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根据招股文件，2021年至2023年，华润饮料分别实现收入约113.40亿元、126.23亿元、135.15亿元；期内利润分别约8.58亿元、9.89亿元、13.31亿元；净利润率由2021年的7.6%上升到2023年的9.9%。

中高端品牌持续发力，上半年新签约项目19家

2024年以来，国内文旅行业延续去年增长的良好态势，免签国家扩容也显现出积极效应。同时，国内旅游市场细分和下沉趋势渐显，酒店更加注重对产品及生活模式的打造，商务酒店、度假酒店积极转型升级，商旅生活空间载体构造逐渐成熟，文旅复苏刺激各级酒店市场需求持续释放。

君亭酒店紧跟市场需求变化，灵活调整经营策略，不断巩固公司的优势地位。面对市场的波动变化，君亭酒店深度挖掘市场发展机遇，持续开源节流，加强降本增效，全力推进各项工作。2024年上半年，君亭酒店实现营业收入33050.73万元，归母净利润1369.76万元。

报告期内，君亭酒店中高端品牌持续发力，新签约项目19家，其中君亭品牌2家，君澜品牌10家，景澜品牌7家，共计新增客房数近3600间。截至2024年6月30日，君亭酒店的中高端以上项目总数已超400家，客房总数超过85000间。

围绕“聚焦写意东方、沉浸都市谧园”的核心定位，君亭酒店不断探索品牌升级与优化，基于“一店一品”的市场策略，持续深耕中高端酒店特色开发领域，打造多样化的产品矩阵，持续提升品牌竞争力。同时，度假休闲酒店展现出强劲的增长潜力，君澜品牌根据市场变化重新定位，探索经营独特性。

具体来看，清远银盏君澜酒店确立了以温泉产品为核心竞争优势，全力打造温泉度假目的地、清远的明星服务窗口；太湖君澜坚定“微改造，精提升”战略，脚踏实地夯实产品及服务内容，成效显著；北京君澜理专注自身，用心打造君澜餐饮的独特内涵；浙江世贸君澜大饭店及金华君澜大饭店加强对社群的研究与消费的把控，逐步完善集团产品生态的构建，形成高端休闲商务的样板；仙居宇杰君澜把握县域饭店发展特点紧抓经营管理，总营收、GOP、GOP 率均已超额完成阶段性指标。

景澜品牌不断创新营销思路，坚定做好收益管理，如杭州文华景澜大酒店半年度新开发客户营收较2023年同期实现大幅增长；安徽郎溪景澜酒店上半年营收同比增长11.2%；此外，余庐景澜·南山宿集等民宿酒店模式都体现出景澜品牌的增长潜能。

新开业直营店有望带来更多增量

2023年下半年至今，君亭酒店不断加大直营酒店投资，共计新增8家直营酒店。随着新开业直营店度过爬坡期，公司的营业收入将不断增加，新门店有望带来更多增量。

根据公司披露，2024年上半年，君亭酒店集团旗下在营直营店RevPAR较2019年同期上升10.36%。第一季度，公司在营直营店RevPAR较去年同期上升12.33%，较2019年同期上升20.97%。

需要说明的是，新酒店从开业到成熟运营，从零到收获一批忠实的客户群并保持稳定的营收，通常需要一个较长的周期积累，所以新酒店开业往往会经历至少半年甚至更长时间的爬坡期。君亭酒店表示，剔除新开业酒店影响，存量酒店平均毛利率与去年同期持平，上海区域直营店毛利率超过40%。随着新开业酒店逐渐从爬坡期过渡到稳定期，毛利率将逐步恢复至正常水平。

具体来看，去年开业的深圳罗湖东门君亭尚品酒店今年上半年的出租率已稳定在80%以上；年初开业的重庆大世界君亭酒店出租率稳定在65%以上；杭州滨江Pagoda酒店今年第二季度的出租率近80%，环比增长20%；杭州紫金港Pagoda君亭设计酒店第二季度出租率环比增长40%；杭州成均君亭酒店和北京华侨夜泊君亭酒店的出租率环比均实现25%以上的增长。

机构也普遍看好君亭酒店爬坡店后续能够实现经营面的稳步提升。民生证券认为，君亭酒店的直营店处于爬坡期，在一定程度上拖累了公司业绩，后续可静待爬坡门店释放业绩。东吴证券表示，随着新项目业绩爬坡，公司盈利能力有望持续修复。

览富财经网注意到，君亭酒店在各地开设的直营店展现出不同亮点。其中，上海接待国际旅游入境人数127.14万，同比增长249.7%。公司上海多家门店出租率超过去年同期，上海中星君亭酒店出租率保持在90%以上，平均房价较2019年同期上升12.98%；上海五角场Pagoda君亭设计酒店RevPAR较2019年同期上升6.53%。此外，成都Pagoda君亭设计酒店一季度以来出租率稳定在92%以上，RevPAR超730元，同比增长4%。

在杭州区域，周边游、近郊游，以及演唱会的火爆，给酒店行业带来新的机会。根据公司披露，杭州西湖武林Pagoda君亭设计酒店RevPAR较2019年同期上升17.14%，杭州钱江新城君亭酒店RevPAR较2019年同期上升25.27%。

深度挖掘、控本增效，实现可持续发展

面对2024年市场波动的情况，酒店市场仍面临较多不确定性，君亭酒店下半年仍将以“深度挖潜、开源节流、控本增效、稳步发展”为主线，全力推进各项工作，以适应市场变化并实现可持续发展。

在经营战略上，君亭酒店将采取多项主动措施，积极适应市场变化，不断开拓新的客源，并通过产品优化和中后台建设，保障公司业务的稳健发展。同时，君亭酒店将继续加强“控本增效”，对各品牌的人力成本和餐饮成本进行具体的规划和控制，在确保服务质量和产品品质的前提下，通过深度挖掘和细化管理，进一步降低运营成本。

展望未来，君亭酒店将继续进行产品创新和服务优化，推出更多个性化、体验化和社交化的设计安全的在线配资平台，充分满足市场和客户的需求，不断增强核心竞争力，并适时推出“新零售业务”，以扩展酒店的营收结构。

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